周三，A股市场延续低开震荡上涨。上证指数收涨0.52%，报3302.80点。深成指涨0.16%，创业板指跌0.53%，沪深300涨0.39%、上证50涨0.57%，中证500涨0.39%、中证1000涨0.25%。个股涨跌参半，当日2752只上涨（127涨停），2423只下跌（2跌停），171持平。其中，七丰精工、艾能聚、舜宇精工涨幅居前，分别上涨30.0%、30.0%、30.0%；而汉嘉设计300746）、无线%、10.01%。
分行业板块看，光伏发电火热领涨，上涨板块中，发电设备、航天军工、汽车分别上涨6.22%、3.42%、2.24%，光伏概念活跃；TMT小幅回调，下跌板块中，教育、文化传媒、软件分别下跌3.0%、1.46%、1.17%，AI主题概念下挫。
国内要闻方面，工信部相关负责人在国新办新闻发布会上表示，下一步，将继续开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点；深入开展智能网联汽车准入和上路通行试点、“车路云一体化”试点，稳妥推进自动驾驶技术产业化；加快培育低空物流、城市和城际空中交通、低空文旅等低空消费新业态，拓展农林植保、巡视巡检、应急救援等新模式；开展低空经济无线电频率使用研究，按需推进低空信息基础设施建设，加快低空智联技术发展和模式创新；将制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，助力经济社会发展全面绿色转型。
海外方面，美联储褐皮书显示，总体来看，自九月初以来，几乎所有地区的经济活动变化不大，不过有两个地区报告适度增长。尽管不确定性依然较高，但受访者对长期前景的看法略显乐观。通货膨胀继续温和，据报告，大多数地区的销售价格以轻微或温和的速度增长。
10月23日，A股市场交易环比上日略放量，合计成交额1.93万亿元，北向资金成交总额2513.43亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了7927亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日6424亿元逆回购到期。
当前IF、IH、IC与IM的2412合约基差率分别为0.24%、0.39%、-0.36%与-0.63%。近期利好政策基本全部落地，但市场当前仍需一定基本面数据验证以完成突破性上涨，可尝试卖出认沽期权赚取震荡调整期内权利金。
国债期货收盘全线%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍上行，截至17：30，10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行0.2bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率上行0.25bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行0.2bp。
央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期和税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月23日以固定利率、数量招标方式开展了7927亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日6424亿元逆回购到期，因此单日净投放1503亿元。资金面方面，央行公开市场周三逆回购操作规模创一年来新高，银行间市场资金面整体依旧稳健，隔夜和七天回购加权利率微幅波动。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单因逢周末到期一级暂无有效报价；二级市场同期限存单最新成交在1.955%-1.96%附近，较上日稳中略升。央行对冲逆回购到期和缴税压力，对流动性呈呵护态度，也降低了月末的资金波动变数。
市场稳增长政策预期的反复和股债跷跷板效应是短期影响债市的两条主线。近期债市处于信息真空期，昨日股债跷跷板效应在债市走势上体现的较为明显，期债情绪一定程度上受压制走弱。目前流动性环境对债市相对友好，税期央行对冲力度加大，降低了资金面过度收紧的担忧，叠加央行表示可能继续降准25-50bp，在货币政策支持性态度下流动性风险可控，但另一方面增量财政政策预期扰动市场，叠加市场风险偏好提升，长债面临多空博弈和反复波动，曲线可能走陡的阻力更小。短期债市或仍以区间震荡为主，10债波动区间可能在2.1%-2.2%，利率及至2.15%-2.2%范围可加大配置，关注增量财政政策规模。单边策略上建议维持谨慎，关注四季度增发政府债规模。曲线策略，短期或可适当关注做陡策略。
消息方面，美联储公布最新经济褐皮书显示报告期间多数地区整体经济活动变化不大，通胀和就业情况保持平稳，受到飓风影响南部地区农民损失严重。美国9月成屋销售总数年化下降至384万户，创下约14年的新低，而房价中位数也同步走低。欧洲央行行长拉加德近期谈到欧元等老牌货币在全球支付领域的主导地位，她表示应对黄金等资产保持警惕，要密切关注世界各地的事态发展，指出中国在以前所未有的速度购买黄金，俄罗斯正在支撑黄金。
隔夜，临近美国大选“特朗普”交易对市场影响不断增加，在美国经济总体上不温不火，房地产市场持续放缓，美股部分企业财报不及令投资者失望，美股普跌，美债收益率因美债被抛售而持续走高，美元指数持续走强，投资者对流动性担忧引发贵金属多头平仓离场，价格盘中跳水。国际金价前段价格小幅走高但中段开始回调近40美元脱离历史高位，收盘价为2715.09美元/盎司跌幅1.22%；国际银价受到美国经济增长不及预期等因素影响跌幅较黄金更大，收盘价为33.885美元/盎司跌幅3.35%。 【后市展望】
目前宏观层面美国经济韧性较强，若未来美联储预防性降息的情形下降息落地后美国经济“软着陆”且临近美国大选都将抑制美联储进一步行动的意愿，中期贵金属上涨的空间受限，但全球进入货币宽松周期，央行和金融机构购金需求保持强劲，叠加“二次”通胀风险和地缘局势紧张持续，短期市场扰动因素较多建议暂时观望，前期多单择机止盈。
白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏未来有望提振能源和有色等工业品价格带动银价上涨，金融属性短期跟随黄金上涨突破32美元（7800元）关口企稳后或转入震荡整理，建议暂时观望。
当前国际黄金和白银RSI指标显示价格处于超买区间，但总体回落修复趋势不明显，追高需谨慎。
截至10月21号，全球集装箱总运力为 3094 万 TEU，较上年同期增长 10.44%。需求方面，欧元区 9 月制造业 PMI 下降至 45.00；美国 9 月 ISM 制造业指数 46.10，处于 50 枯荣线以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。
昨日期货合约盘面震荡，主力12合约收2979.8点，跌幅1.18%；02合约收于2500.0点，涨幅3.64%。近远月价差收窄，12-02合约价差为479.80点，下降123.5点，12-04合约价差为1287.8点。今日前二十大会员多空净持仓为-562手，多空比上升0.03至0.96。当前盘面价格已较为充分的消化了航司提价的预期。根据历史情况推算，若航司40GP进一步全面涨价至5000美元/TEU，则对应指数价格范围应在3000-3200左右。考虑到目前主力合约处于风险相对较高位置，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位，强化风险管理，避免在市场波动中过度暴露风险。
【宏观】国内方面，10月21日，银行间同业拆借中心披露10月LPR，其中1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%，均较上月下调25BP，这是LPR在年内的第三次下调。LPR下调后，企业部门融资成本、居民部门购房成本将降低，对房地产市场的止跌企稳亦有重要意义。短期来看，后续重点关注全国人大常委会是否有增量财政框架、地产高频销售情况，以及中央经济工作会议对财政规模和支出方向的讨论；中长期来看，进入政策效应释放期后逆周期工具对需求的拉动效应更为关键。美国方面，2024年美国大选仅剩2周揭晓，从民调和博彩赔率看，特朗普近期再度领先。特朗普政策多数有利增长和通胀，支撑美元走强，10月23日，10Y美债收益率报4.24%、美元指数104.42，创8月下旬以来新高。
【需求】节后开工率回升，关注节后旺季需求持续性。10月17日电解铜制杆周度开工率78.89 %，周环比+18.46个百分点；10月17日再生铜制杆周度开工率24.12 %，周环比-1.59个百分点。终端方面，1-9月电网基本建设完成投资3982亿元,同比增长21.10%，9月SMM电线个月连续增长，全年电网投资对铜需求仍有托底作用。空调方面，10月家用空调内销排产470.8万台，同比下降7.1%。出口排产570万台，同比增长33.6%，内销延续弱势，但外销维持强势。地产竣工增速明显下滑，构成主要拖累。
【库存】库存处高位，境外库存去化放缓，本周境内库存小幅去库，关注后续去库持续性。截至10月23日，LME铜库存27.96 万吨，日环比-0.05万吨；截至10月22日，COMEX铜库存8.17 万吨，日环比+0.11吨；截至10月21日，SMM全国主流地区铜库存21.94 万吨，周环比-0.11万吨；截至10月21日，保税区库存5.62 万吨，周环比-0.02万吨。
【逻辑】（1）宏观层面，美联储的降息步伐放缓，叠加美国经济软着陆预期增强，相比于再通胀与硬着陆情形，“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好，但美元、美债收益率的强势攀升削弱美元计价商品的吸引力。国内方面，已经出台及或在途中的一揽子刺激政策或有望领先于海外经济数据，驱动宏观预期转变，对价格形成一定支撑；（2）基本面层面，铜矿周期性收缩，铜精矿供应趋紧格局不改；TC低位增强冶炼减产预期，冶炼产能偏紧；国庆后国内库存出现一定累库，若旺季需求减弱、前期去库态势无法持续，或对价格形成一定压力。因此，短期来看铜价存在一定支撑，但美元强势地位亦对铜价的上行空间有所限制，节后旺季需求的持续性、库存去化是否流畅或指引短期价格方向。
【需求】： 10月18日当周，镀锌企业开工率60.64%，周环比+1.55个百分点；压铸锌合金开工率55.66%，周环比+0.21个百分点；氧化锌开工率55.19%，周环比+0.94个百分点。
【库存】：10月21日，国内锌锭社会库存12.59万吨，周环比+0.7万吨；10月21日，LME锌库存约23.7万吨，环比-0.2万吨。
【逻辑】：宏观情绪延续偏暖，隔夜发改委发文称近一半增量政策已出台，还有一批政策“在路上”。当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye启动生产短期难以缓解原料紧张格局。四季度上游内矿进入季节性减产，原料供应持续偏紧。需求端，北方节后下游开工疲弱。宏观上降息预期仍存，市场对政策仍存预期，锌价偏多震荡，主力关注24800支撑。
【现货】：10月23日，SMMA00铝现货均价20800元/吨，环比+60元/吨，对主力+20元/吨。
【需求】：下游开工小幅回升。10月18日当周，铝型材开工率52.5%，周环比持平；铝板带72.8%，周环比持平；铝箔开工率75.9%，周环比持平；铝材开工率63.9%，周环比+0.1个百分点。
【库存】：10月21日，中国电解铝社会库存63.8万吨，周环比-1.8万吨。10月21日，LME铝库存75.8万吨，环比-0.3万吨。
【电解铝观点】：宏观情绪仍偏暖，隔夜发改委发文称近一半增量政策已出台，还有一批政策“在路上”。冶炼利润高位，西南地区枯水季减产预期走弱，叠加技改及北方电解铝冶炼启槽，预计年底前新增电解铝产能40万吨，当前下游需求小幅好转，旺季需求改善，库存延续下行。降息预期仍存，市场对新的刺激政策仍存预期，预计铝价偏多震荡，主力关注20500支撑。
【现货】10月23日，SMM 1# 锡254500元/吨，环比上涨1100元/吨；现货升水250元/吨，环比不变。冶炼厂仍持挺价情绪，实际成交有限。贸易商积极入市报价，但大部分下游多持观望情绪，接货意愿不强，日内成交不及昨日，仅有部分下游维持刚需补货。
【供应】据SMM调研，9月份国内精炼锡产量达到10500吨，月环比减少32.12%，同比减少31.95%，主要受云南大厂年度检修及锡矿偏紧影响。9月份国内锡矿进口量为0.79万吨，环比减少10.79%，同比增加8.4%。1-9月累计进口量为12.37万吨，累计同比减少31.05%。9月中国精锡进口量为1966.81吨，同比减少32.74%，环比增加9.55%，1-9月累计进口精锡1.21万吨，累计同比减少39.27%。
【需求及库存】据SMM统计，9月焊锡开工率74.1%，月环比增加3.6%，其中大型企业开工率75.3%，月环比增加4.0%，中型企业开工率69.2%，月环比增加2.7%，小型企业开工率83%，月环比增加3.8%。9月订单量有所增加，这既反映了下游和终端消费的逐步回暖迹象，也受益于9月下旬部分下游和终端企业为假期提前备库所带来的采购增长。专注于光伏焊带的企业则表示，虽然整体生产在假期前备库影响下有所回升，但光伏产品订单情况并不理想。截至10月23日，LME库存4810吨，环比增加10吨；上期所仓单7158吨，环比增加80吨；社会库存9356吨，环比增加45吨。
【逻辑】供应方面，1-9月锡矿进口量累计同比-31.05%，同时缅甸改变出口征税方式，即便复产后锡矿出口数量亦受到影响，供给端扰动仍存，冶炼厂加工费再度下调，云南地区原料供应偏紧。需求方面，9月国内焊锡开工率上行，半导体全球销售额延续增长，半导体库存拐点已现，库存周期或已进入主动累库阶段，晶圆大厂二季度开工率进一步上行，下游消费逐渐回暖迹象。综上所述，近期美国大选临近，美联储降息预期反复波动，缅甸佤邦复产预期，预计锡价偏弱震荡，关注缅甸佤邦情况及美国大选情况。
【现货】截至10月23日，SMM1#电解镍均价127400元/吨，日环比50元/吨。进口镍均价报126500元/吨，环比-2250元/吨；进口现货升贴水报-150元/吨，环比50元/吨。
【供应】产能扩张周期，产量高位企稳。据SMM， 2024年9月精炼镍产量继续提升至31486吨，同比增长42.79%，环比增长7.83%。
【需求】军工和轮船等合金需求好，企业逢低采买，电镀下游需求整体有限。不锈钢需求偏稳，但镍铁价格抬升后钢厂对当前过高原料价格接受意愿不高，多持观望态度。硫酸镍方面，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，节后仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。
【库存】趋势性累库。截止10月23日，LME镍库存135096吨，周环比继续增加1812吨；SMM国内六地社会库存30448吨，周环比减少1789吨；保税区库存3600吨，周环比持平。
【逻辑】伴随宏观氛围走弱，昨日沪镍盘面仍维持偏弱运行，精炼镍成交不理想。宏观方面，近期地缘冲动加之美国大选形式引发市场避险情绪；美国就业等数据回暖也使美联储持续大幅降息的预期落空，部分美联储官员倾向“放缓降息速度”，目前市场预计11月降息25个BP的概率较高。产业层面，日内镍价仍偏弱，下游部分企业逢低入场采购，各品牌精炼镍现货升贴水多数持稳。镍矿价格底部支撑尚存，但国内工厂成本倒挂压价以及运费降低，部分品位镍矿成交价格走低。镍铁报价偏坚挺，多在1030-1050元/镍（出厂含税），但钢厂对当前过高原料价格接受意愿不高，多持观望态度。电镀下游需求整体有限；新能源端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低节后仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。总体上，近期宏观氛围走弱，镍基本面变化不大维持弱势不改，精炼镍存在成本支撑，但内外库存压力较大，产业端没有驱动情况下向上有限。关注继续后续政策变化，短期预计镍价区间震荡运行为主，主力参考12。
【现货】据Mysteel，10月23日，无锡宏旺304冷轧价格13650元/吨，日环比-100元/吨；基差315元/吨，环比25元/吨。
【原料】原料方面镍矿市场报价暂时持稳，市场多交付前期订单为主，镍铁报价上调。目前镍矿资源仍偏紧，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，后续伴随印尼雨季结束，年内镍矿供应紧张格局将有所改善。9月国内主流港口到货量预计将增加，主要由于菲律宾苏里高矿山赶在雨季之前加快出货节奏，铁厂对镍矿采购处于积极备库状态，镍铁报价坚挺，多在1030-1050元/镍（出厂含税），但钢厂对当前过高原料价格接受意愿不高，多持观望态度。
【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至10月18日，无锡和佛山300系社会库存51.74万吨，周环比增加2.4万吨。10月23日不锈钢期货库存103722吨，周环比增加369吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面维持弱震荡，贸易商信心不佳微跌让利出货为主，现货价格大多小幅回调，资金压力下市场普遍坚持谨慎求购。菲律宾雨季将至，国内铁厂进入原料备库期，镍矿价格整体持稳；印尼镍矿11月FOB价格小幅上调，印尼工厂多倾向于维持成本。镍铁报价相对坚挺，钢厂在生产和消费压力下对于较高原料报价接受度有限。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但去库速度暂未有明显提升。不锈钢下游需求表现偏弱，金九银十旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销回升，旺季家电产量多数增加，空调产量季节性下滑。总体上，从基本面来看钢厂排产下降，库存有一定消化，但需求受限叠加去库速度暂未有明显提升，基本面仍偏弱，市场观望情绪未减；目前宏观利多出尽，在供需博弈之下短期盘面预计以偏弱震荡为主，后市关注镍矿端变动以及国内房地产等宏观政策的情况。
【现货】截至10月23日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.37万元/吨，工业级碳酸锂均价6.95万元/吨，环比均下跌300元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.73万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.95万元/吨，环比均下跌250元/吨。昨日碳酸锂现货报价有上调，现货交投偏活跃买方逢低买入，电碳主流升贴水区间基本稳定，近期基差走强，9月新货流通增加。
【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。截至10月17日，SMM碳酸锂周度产量13357吨，周度环比增加186吨。供给整体相对宽松，9月产量下降，10月排产预计仍有下滑，近期供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据仍有小幅增加。
【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强。9月三元改善带动材料订单增加，下游需求略超预期，但旺季窗口已过，后续需求端好转的持续性有待验证。根据SMM， 9月碳酸锂需求量84778吨，较上月增加10546吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。
【库存】根据SMM，截至10月17日，样本周度库存总计118701吨 ，冶炼厂库存50595吨，下游库存30123吨，其他环节库存37983吨；SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上周上下游库存企稳，贸易环节库存减少，整体上库存对基本面的压力已有缓和。
【逻辑】昨日盘面大幅反弹，权益市场锂电板块走强带动情绪，叠加产业层面利多消息发酵，带动盘面拉升，截至收盘主力LC2501上涨3.01%至75250。消息面上，昨日雅宝电池级碳酸锂竞拍，150吨由吉诚生产的碳酸锂，中标价格72700元/吨；昨日有消息科研团队实现盐湖提锂技术重大突破相关工艺将生产周期从1—2年大幅缩短至1—2个月。目前碳酸锂基本面仍偏弱，前期旺季下游补库行情已经充分消化。10月整体供给目前预期仍有减量，但前期上游减停产消息的发酵目前基本已经反馈完毕，暂时也没有看到有更多联合减产的可能性。近期下游排产略有改善，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和，但四季度需求整体或仍偏弱。短期而言，宏观情绪再度回落，碳酸锂基本面改善有限仍有压力，自身驱动力不足，反弹后也有产业套保压力，盘面上行动力有限，短期预计以弱震荡为主；但也须注意7万以下的价格对于上游部分高成本产能存在压力，估值角度看做空收益比也较低，主力参考7-7.5万附近运行。
华东螺纹指导价-20至3470元每吨，实际成交价维稳在3360元每吨，主力合约贴水现货44元每吨，华东热卷-10至3440元每吨，主力合约升水现货36元。
钢厂延续复产，增产幅度有所放缓。铁元素增加4万吨。铁水环比上升1.3万吨至234.4万吨，废钢日耗上升2.7万吨至53.4万吨。品种材产量分化：螺纹钢增产7.8万吨至244万吨、螺纹钢产量已经到了年内高位。热卷减产2.9万吨至305万吨。五大品种产量环比+9.6万吨至873.4万吨。钢厂利润持续在高位，需要关注利润恢复后，产量是否会超预期增产。
表需回升，需跟踪是否突破前期高点。螺纹表需环比+9.4万吨至257.8万吨；热卷表需环比+2.8万吨至318.75万吨。五大品种总表需+18万吨至911万吨。
五大材库存延续去库，环比-37.6万吨至1272.5万吨。螺纹钢库存-13.8万吨至427万吨，热卷库存-13.5万吨至370万吨。暂高产量尚未带来总累库压力，总库存保持去库。但螺纹钢钢厂开始累库，累库早于往年。
钢谷网数据显示建材和热卷都减产，但建材库存累库，热卷库存去库。预计今日钢联数据螺纹表需下降，热卷表需增加的概率大。目前螺纹钢和热卷产量分化，螺纹钢产量突破年内高点，库存止跌，厂库开始累库。热卷维持低产，库存去库较好，热卷下游品种材产量和库存都不高。目前产业呈现产量回升、低库存，估值不高、期货贴水，宏观偏暖的结构。预计价格维持宽幅震荡，螺纹01合约波动区间参考3200-3550；热卷01合约波动区间参考3350-3650。操作上考虑高产量尚未带来高库存压力，期货贴水现货，可回调偏多操作。螺纹做多区间参考3200-3250元每吨；热卷做多区间参考3350-3400元每吨。
现货价格小幅下跌。日照港600017）PB粉-13至740元/吨，金布巴粉-16至684元/吨。
夜盘基差小幅走强。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为783.2元和782.1元。PB粉夜盘基差33.7元/吨左右。
近期钢厂即时利润回落明显，复产持续，但上周铁水产量增幅较小，247家钢厂日均铁水产量+1.28至234.36万吨，产能利用率环比+0.48至87.99%，高炉开工率+0.89至81.68%。
供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据来看，近期到港量起伏较大，主要受到前期发运及到港节奏变化影响，本周45港到港量环比-565.1至2383.7万吨；全球发运环比-133.6至2887.3万吨，其中澳巴-31至2461万吨，其他非主流-103至427万吨。
截止10月21日，45港库存1.5258亿吨，环比周四-39.4万吨，环比上周一+79.5万吨；钢厂进口矿库存环比+21.4至9006.7万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
需求端钢厂复产持续，但宏观情绪边际走弱，铁矿石震荡偏弱运行。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供减需增，钢厂按需补库，港口库存小幅去库。供应来看，本周到港量环比下降，主要受到前期发运节奏变化影响；考虑到近期全球发运稳定运行，后市供应端增量有望维持。需求来看，近期钢厂即时利润回落明显，复产持续，但上周铁水产量增幅较小，247家钢厂日均铁水产量+1.28至234.36万吨。据SMM数据披露，未来近几周铁水产量增幅有放缓预期，后市持续关注实际复产高度。库存来看，港口库存1.5258亿吨，钢厂库存9007万吨。钢材数据来看，钢谷网与找钢网口径下，本周螺纹与热卷厂库小幅累库，产业端矛盾逐步累积，若后市钢材需求不及预期，铁矿石仍有估值回落风险。长期来看，供应端海外矿山稳定运行，叠加全年钢材需求有减量预期下钢厂超量补库意愿较低，四季度高库存格局有望延续，铁矿石价格弹性承压，待铁水见顶后盘面或给出逢高空机会，后续关注钢材去库存与钢厂复产拐点。操作上，01合约波动区间参考735-785，跨期价差关注铁水产量见顶后逢高做缩1-5价差机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。
截至10月23日，主力合约收盘1956元，环比-23元。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1660元，环比-50，日照准一级冶金焦报1790元，环比-10。日照港仓单1959元，期货贴水3元。首轮提降全面落地。
截至10月17日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利51元，利润周环比+21，其中，山西准一级焦平均盈利72元（+17），山东准一级焦平均盈利111元（+38），内蒙二级焦平均盈利25元（+25），河北准一级焦平均盈利105元（+11）。
截至10月17日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比+0.4，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.1万吨，周环比+0.7。总产量预估+1.1至117.5万吨。焦企利润继续好转，产量继续回升。
截至10月17日，247家钢厂日均铁水234.4万吨，周环比+1.3，折算焦炭需求119.7万吨，日均供需差环比+0.43。焦炭维持供需双增，供给增速依旧快于需求。
截至10月17日，焦炭总库存846.9万吨，周环比+0.1，其中，全样本独立焦企焦炭库存72.1万吨，周环比+2.5，247家钢厂焦炭库存563万吨，周环比+2.5。港口库存211.8万吨，周环比-4.9。焦炭总库存环比持平，下游阶段性补库结束。
焦企利润进一步好转，供给加速恢复，同时钢厂利润较好，铁水也继续快速增加，但是焦炭供给增速依旧快于需求，供需差继续回落。钢厂补库仍比较顺利，且阶段性补库完成，导致供需驱动相对偏弱，首轮提降全面落地，情绪进一步转弱。建议逢高短空，关注下方1850左右支撑。
截至10月23日，主力合约收盘价报1329元，环比-12，主焦煤（介休）沙河驿报1450元，环比-20，期货贴水121元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1378元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1431元，环比持平，期货贴水（蒙3）49元，期货贴水（蒙5）102元。
截至10月17日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+14至909.1万吨，精煤产量周环比+8.4至465.5万吨。煤矿生产恢复，产量大幅增加。
截至10月17日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比+0.4，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.1万吨，周环比+0.7。总产量预估+1.1至117.5万吨。焦企利润继续好转，产量继续回升。
截至10月17日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+9.4至3434.7万吨。其中，523家矿山库存环比+7.4至467.2万吨，110家洗煤厂环比-13.6至85.6万吨，全样本焦化厂环比+22.3至957.5万吨，247家钢厂环比+1至735.7万吨，16港环比-2至938.8万吨，甘其毛都口岸环比-5.7至250万吨。
国内煤矿产量恢复，蒙煤通关逐步增加，供给量回升较快，虽然铁水仍有回升，但整体供需开始趋于宽松。产地现货情绪偏弱，线上竞拍资源多数流拍，降价范围也逐步扩大，下游焦企经前期补库后多放缓原料采购，中间环节也多出货为主，市场成交氛围明显降温，建议逢高短空，关注下方1300左右支撑，但后市仍需关注宏观政策变化。
截至10月23日，港口市场平稳，下游询货略增加，贸易商挺价。CCI5500大卡指数报858，报价环比持平，CCI5000大卡报价758，报价环比持平。产地方面，下游非电需求一般，按需采购为主，但民用需求开始回暖。汾渭内蒙5500指数报652，报价环比持平，大同5500报718，报价环比持平，榆林5800报717，报价环比持平。
截至10月17日，“三西”地区煤矿产量1210万吨，周环比+2.3，其中山西地区产量285万吨，周环比+7，陕西地区产量365万吨，周环比-7.5，内蒙产量560万吨，周环比+2.8。主产地少数煤矿因换工作面或井下检修等原因暂停生产，也有前期检修煤矿恢复生产，煤矿产能利用率小幅波动，大部分煤矿生产正常，供应整体较平稳。
截至10月17日，汾渭大样本煤矿库存318.5万吨，周环比+3.1。山西地区库存83.6万吨，周环比+1.8。陕西库存80.4万吨，周环比-0.5。内蒙古库存154.5万吨，周环比+1.8。
截至10月18日，北方五港库存周环比-8.6至1548.9万吨，广州港601228）煤炭库存287.6万吨，周环比+0.6，江内六港煤炭库存625万吨，周环比+77。沿海八省日耗188.4万吨，周环比+5.7，库存3538.1万吨，周环比+53.5，平均可用天18.8天，周环比-0.3。内陆十七省日耗326.1万吨，周环比+6，库存9392.9万吨，周环比+170，可用天数28.8天，周环比持平。
动力煤市场平稳运行，其中，坑口市场延续弱势，市场观望情绪蔓延，下游压价减缓采购，部分煤矿销售不畅，少数煤矿价格承压下调。港口价格持续偏弱运行，下游日耗回落，采购积极性不足。电厂需求惨淡，仅有少量非电需求，当前发运有所提升，而需求偏弱，港口调出水平偏低，港口库存持续累，但贸易商成本倒挂，低价出货意愿偏弱。预计淡季煤价仍有调整，但整体回落空间有限。
昨日硅铁主力合约下跌0.03%（-2），收于6314元/吨，主力合约持仓增2764手。仓单方面，昨日硅铁6951张，较上一交易日减39张，有效预报934张，较上一交易日增101张。
主产区价格变动：内蒙6100（-50）元/吨；宁夏6050（-50）元/吨；青海6100（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6400（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6350（-100）元/吨；天津72硅铁合格块6380（-）元/吨。
兰炭市场持稳运行，神府小料价格在860-1100元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率42.61%，环比增0.81个百分点；日均产量15.94万吨，环比增0.3万吨；兰炭库存 50.94万吨，环比增2.79万吨；原料煤库存157.67万吨，环比增10.62万吨。
内蒙即期生产成本6197.5（-）元/吨，青海即期生产成本6168.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6093.5（-）元/吨。内蒙即期利润-97.5（-50）元/吨，宁夏即期利润43.5（-50）元/吨。
本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国39.73%，较上期增0.67%；日均产量16615吨，较上期增630吨。周度产量11.63万吨。
五大钢种硅铁周度需求21083吨，环比上周增2.18%。五大材总产量873.42万吨，环比增9.6万吨；总库存1272.54万吨，环比减37.54万吨，其中社会库存876.06万吨，环比减38.63万吨，厂内库存396.48万吨，环比增1.09万吨；表需910.96万吨，环比增35.28万吨。
金属镁价格弱稳运行，市场按需采购，成交价格整体下浮，厂家订单有限。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17500-17600元/吨左右，主流成交价格17500-17550元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17800-17900元/吨。
昨日硅铁盘面震荡偏弱运行。现货持稳，宁夏72硅铁标块报价6250-6300元/吨，陕西75硅铁自然块6700-6800元/吨。基本面来看，硅铁厂家点对点利润及盘面套保利润明显改善，硅铁复产加速，宁夏地区大厂均有所复产，陕西部分厂家有检修，供应压力再度回升。需求端，本周铁水复产速度放缓，钢厂盈利率回升至历史同期高位，成材矛盾较前期缓解，表需环比显著改善。但近期宏观预期频频落空，尽管终端需求现实有所改善，但对于修复高度存疑。非钢需求方面，金属镁下游需求边际改善，国外出口订单有所好转但定价较低，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修，整体需求仍相对弱势。硅铁出口利润中性偏高水平，近期由于硅铁价格反弹，出口利润收缩，出口销售优势一般。成本端，兰炭一轮调降落地，青海地区结算电价上涨1-4分，宁夏结算电价上调。展望后市，短期硅铁基本面暂没有较大矛盾，整体呈现供增需稳态势，短期盘面交易重点将从宏观定价转为现实，需求淡季下供应压力重新回升，硅铁仍有减产定价的需求。短期预计硅铁价格震荡偏弱运行为主。
昨日锰硅主力合约下跌0.03%（+2），收于6112元/吨，主力合约持仓增7738手。仓单方面，昨日硅锰89544张，较上一交易日减3941张。有效预报22304张，较上一交易日增390张。
现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5930（-30）元/吨；广西6050（-）元/吨；宁夏5720（-30）元/吨；贵州6000（-）元/吨。
内蒙成本6011.4（-9.3）元/吨，广西生产成本7018（-）元/吨，内蒙生产利润-60（+1.4）元/吨。
昨日锰矿市场盘整运行，部分矿商低价出货意愿不足。天津港600717）31-32元/吨度，加蓬36.5元/吨度左右，澳块40元/吨度左右。钦州港与天津港价差持续拉大，氧化矿价格承压运行，澳块价格45-46元/吨度左右，加蓬块报价42元/吨度，半碳酸价格32.5元/吨度左右。
本期南非锰矿全球发运总量48.77万吨，较上周环比上升8.72%；澳大利亚锰矿发运总量7.64万吨，较上周环比上升226.23%；加蓬锰矿发运总量9.17万吨，较上周环比下降67.47%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿35.19万吨，较上周环比下降8%；澳大利亚锰矿6.77万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至10月17日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为108.93万吨，其中南非到中国的海漂量为76.97 万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为31.96万吨。
库存方面，截至10月18日，中国主要港口锰矿库存634.7万吨，环比减15万吨；其中天津港565.3万吨，环比减9.4万吨，钦州港54.4万吨，环比减5.6万吨。
Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率43.97%，较上周增2.07%；日均产量25915吨，增1185吨。周产量181405吨，环比上周增4.79%。
五大钢种硅锰周需求127904吨，环比上周增1.63%；日均铁水产量234.36万吨，环比增1.28万吨；高炉开工率81.68%，环比增0.89个百分点；高炉炼铁产能利用率87.99%，环比增0.48个百分点；钢厂盈利率74.46%，环比增0.48个百分点。
昨日锰硅盘面震荡运行为主。现货基本持稳，内蒙厂家套保利润仍存，宁夏及其他地区倒挂，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价5800-5950元/吨，南方主流报价5800-5950元/吨。基本面来看，近期锰硅厂家利润有所修复，锰硅复产加速，主产区均有不同程度的复产，云南下月起电价将大幅上涨，大部分厂家存在减停产预期，目前云南供应约占比5%。整体来看，锰硅供应压力仍存，仍有减产定价的需要。需求端，铁水复产速度放缓，钢厂盈利率修复至高位，成材矛盾较前期缓解，表需环比显著改善。但快速复产后更考验需求韧性及承接力度。锰矿方面，氧化矿供应受加蓬发运恢复的影响持续增加，目前港口锰矿库存累至历史同期高点，供应压力凸显，新一轮外盘报价高中品倒挂，高品矿性价比凸显。近期康密劳宣布停产3周、Jupiter宣布11月不向国内发货，UMK调整锰矿运输策略，短期来看供应端扰动加剧，锰矿供应过剩或有所缓解，价格有望止跌。展望后市，锰硅供过于求的现实仍未改变，供需矛盾尚未得到有效缓解。短期宏观预期落空，盘面交易将从宏观定价转为弱现实，且成本端锰矿暂无支撑力度，关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格弱势运行为主。
昨日沿海主流区域油厂报价涨10-20元/吨，天津3030元/吨涨20元/吨，山东2980元/吨涨10元/吨，江苏2950元/吨稳定，广东2970涨10元/吨。
全国主要油厂豆粕成交32.26万吨，较前一日增加11.57万吨，其中现货成交8.06万吨，远月基差成交24.20万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率上升至64.45%。
巴西谷物出口商协会(ANEC)预计，巴西10月大豆出口料达到463万吨，之前一周预估为434万吨。
截至10月17日当周，美国大豆出口检验量为2,433,530吨，此前市场预估为1,200,000-2,850,000吨，前一周修正后为1,907,464吨，初值为1,575,467吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,687,127吨，占出口检验总量的69.33%。
美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至10月20日当周，美国大豆收割率为81%，一如市场预期，为2010年以来最快的收割速度。之前一周为67%，去年同期为72%，五年均值为67%。
农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度达到预期播种面积的18%，高于之前一周的8%，但仍低于去年同期的30%。
AgRural在一份声明中称，上周降雨帮助多个地区的农田工作，但整体播种速度仍是2020/21年度以来最慢，因全巴西最大产区马托格罗索州的播种速度依然缓慢。
美豆供应充裕，收割进度快，巴西新作呈增产格局，全球供应长周期继续增加。当前巴西天气顺利，市场交易话题相对匮乏，整体供需宽松格局延续，但美豆出口需求转好，支撑美豆触底反弹。国内豆粕库存下滑，但仍在同期高位，价格难言乐观。但跌至3000以下抄底资金入场积极，阶段性仍维持震荡表现。中期焦点在美豆销售、单产调整、及巴西新作种植表现上。
现货昨日震荡偏强运行，全国均价17.57元/公斤，较前一日上涨0.2元/公斤。其中河南均价为17.35元/公斤，较前一日上涨0.16元/公斤;辽宁均价为17.2元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤;四川均价为17.7元/公斤，较前一日上涨0.15元/公斤;广东均价为18.68元/公斤，较前一日上涨0.31元/公斤。
当周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为572.32元/头，较上周增加61.29元/头；5000-10000头规模出栏利润为547.05元/头，较上周增加61.19元/头。当周外购仔猪育肥出栏利润为296.90元/头，较上周增加71.59元/头。
当周出栏均重126.34kg，较上周出栏均重增加0.47kg，其中集团均重增加0.29kg；散户增加1.1kg；从出栏量权重看相对平稳，当周散户出栏市占率较上周稍减0.41%。
当周样本屠宰企业日均宰量145293头，日均宰量较上周减少120头，降幅0.08%。
当前集团出栏偏快，供应压力不大，市场情绪有所好转，二次育肥入场谨慎，对行情提振有限。目前肥标价差走扩，对短期行情仍有支撑，散户低价成交意愿不强，关注二育后续表现。
从中期来看，供应增量预计不会快速爆发，而需求端在11、12月将开启备货，操作上，关注本轮压力去化，可逢低建立少量2501多头头寸。
10月22日，现货价格偏弱，东北三省及内蒙主流报价1900-2040元/吨，局部较昨日下跌10元/吨；华北黄淮主流报价2090-2130元/吨，局部较昨日上涨10-20元/吨；港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/15%水）平舱价2160-2180元/吨，较昨日上调20元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2160-2180元/吨，较昨日上调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2300元/吨，较昨日持平。一等玉米装箱进港2140-2160元/吨，二等玉米平仓2160-2180元/吨，较昨日上调20元/吨。
据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月18日，北方四港玉米库存共计147.2万吨，周环比增加21.6万吨；当周北方四港下海量共计49.5万吨，周环比减少2.00万吨。
据Mysteel调研显示，截至2024年10月18日，广东港内贸玉米库存共计12.2万吨，较上周减少4.20万吨；外贸库存1.6万吨，较上周减少0.50万吨；进口高粱60.6万吨，较上周减少14.50万吨；进口大麦68.1万吨，较上周减少8.00万吨。
目前东北新粮陆续上市，市场供应增加，调节性储备开收，但价格上未给出明确指引，现货仍受供应端压制。华北近期上量收窄，基层不活跃，深加工到车下滑，部分企业提价促收。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。
洲际交易所（ICE）原糖期货周三收盘大幅走高，因原糖库存减少，且最大出口国巴西的产量前景疲弱。Unica公布了其库存数据的修订版，将巴西中南部地区截至3月底的糖库存从之前估计的430万吨下调至190万吨。另外，商品贸易公司Czarnikow Group由于全球主要食糖出口国巴西受到干旱影响，预计到2025年初，全球食糖库存将达到6年来的最低水平。整体来看，原糖短期内呈现高位震荡格局，关注24美分/磅压力位。国内新榨季预计增产，受此影响，国内期货价格也面临上行压力。甜菜糖凭借其价格优势，扩大了市场覆盖范围，给甘蔗糖及其加工厂带来了竞争压力。但由于新增季尚未开始，当前低库存格局支持现货坚挺，叠加外盘高位震荡给与国内盘面支撑。整体来看，短期内郑糖盘面保持高位震荡，但中期逢高承压，关注6000元/吨压力位。
海关总署公布的数据显示，海关总署公布的数据显示，2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。2024年1-9月我国累计进口食糖289.12万吨，同比增加77.79万吨，增幅36.81%。
据海关总署数据，9月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)28.50万吨，同比增加10.92万吨，增幅62.09%。2024年1-9月份累计进口173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。
洲际交易所（ICE）棉花期货周三收盘上涨，盘中触及一周半高点，因有报告显示，受恶劣天气和作物种植面积减少影响，印度棉花产量可能减少。CAI表示该国产量下滑主要是由于播种面积锐减，棉花播种面积从之前一年的1,269万公顷下滑至1,129万公顷。供应端新棉收购成本逐步固化，使得郑棉主力合约14300及以上成为较明确的压力区间，产业下游需求也再度边际走弱，利多驱动不强，不过新棉成本与郑棉盘面倒挂、纺企棉花原料库存不多、成品库存压力不大也使得郑棉短期利空驱动亦不强，此外，宏观的不确定性仍强，宏观对大宗商品的影响仍大，继续关注宏观变动。综上，短期棉价或区间震荡，中期逢高承压。
USDA：截止10月20号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为94%；去年同期水平为89%，较去年同期水平快5个百分点；近五年同期平均水平在91%，比近五年同期平均水平快3个百分点。
USDA：截止10月10日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.62万吨，环比增78%，同比增124%；其中越南签约1.08万吨，巴基斯坦签约1.04万吨；2025/26年度美陆地棉总签约9.33万吨；2024/25美陆地棉周度装运1.31万吨，较前四周平均水平降44%，同比减少47%，其中巴基斯坦装运0.37万吨，越南0.12万吨。
截至10月23日，郑棉注册仓单3615张，较上一交易日减少59张；有效预报91张，仓单及预报总量3706张，折合棉花14.82万吨。
10月23日，全国3128皮棉到厂均价15170元/吨，涨18元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格22390元/吨，稳定；纺纱利润为703元/吨，下跌19.8元/吨；纺企纺纱即期利润小幅缩减。
10月23日，全国鸡蛋价格大局稳定，局部微调，主产区鸡蛋均价为4.77元/斤，较昨日价格持平。货源供应基本正常，市场消化平稳。
存栏量处于较高水平，鸡蛋供应量或维持缓慢增多趋势，部分市场褐壳鸡蛋略紧张。
部分环节有补货现象，但终端市场对高价货源接受度有限，后期走货速度或减慢。
鸡蛋供应量缓慢增加，补货结束后高价货源销售速度有减慢可能，预计本周全国鸡蛋价格或先小幅上涨，后期缓慢下跌。
美豆出口强劲，印尼削减棕油出口量，受此影响CBOT大豆与豆油、BMD棕油均上涨，提振国内油脂市场。连豆油增仓上行，资金大量流入。主力1月合约报8466元，较昨日收盘价上涨176元。现货随盘大幅上涨，基差报价稳中下跌，因需求有限。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8620元/吨，较昨日上涨80元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+150。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9450元/吨，较昨日上涨240元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+220。
马来西亚种植园和商品部官员表示，该国将不再因为种植油棕榈而增加森林砍伐面积，重点将是提升目前油棕榈的棕榈油单产。印尼农业部官员也重申，该国计划明年1月开始实施B40生物柴油计划。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.63%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.31%，出油率（OER）环比增加0.06%。
船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油产品出口量为1,036,867吨，较上月同期的953,986吨增加8.7%。其中对中国出口6.3万吨，较上月同期10.14万吨减少3.8万吨。船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口量为851,345吨，较上月同期的739,697吨增长15.1%。
印尼棕榈业协会（GAPKI）表示，印尼2024年底棕榈油库存料保持在250万吨左右，因产量受到去年干燥天气的影响。8月份的棕榈油产量品出口较去年同期增加15%，至238万吨，8月底的棕榈油库存从一个月前的251万吨降至245万吨。
棕榈油方面，受马来西亚出口关税调整的预期影响，马棕短线令吉后仍有进一步向上走强的机会。国内方面，大连棕榈油期货市场大幅上涨，在马棕上涨的带动和影响下，仍有进一步向上走强或惯性冲高的机会，整体维持震荡看多的观点为主。豆油方面，昨日原油上涨，市场关注全球供需平衡收紧，生物柴油因此受到支撑，影响植物油走势。美国豆油供应极低，全美油籽加工商协会报告显示，9月30日协会成员持有的豆油库存为10.66亿磅，为2014年11月以来最紧张的库存，这令CBOT豆油容易受到利好消息的影响。在马棕表现强劲的提振下，CBOT豆油有上涨至45美分附近的可能。国内方面，需求清淡，市场多观望，下游贸易商采购兴趣不浓，不过，大豆到港量减少，大部分地区工厂销售压力不大。多空并存下，连豆油容易受到国际相关品种走势的影响。
国内花生价格稳中略显偏强，基层上货量有限，部分市场拿货积极性有所提高，购销氛围好转，成交以质论价。目前河南白沙通货米报价3.90-4.10元/斤，大花生通货米报价3.95元/斤左右。辽宁产区白沙通货米报价3.80-4.10元/斤；兴城花育23少量上市，通货米报价3.85元/斤，上货量有限。
国内一级普通花生油报价13800元/吨，实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场主流报价为16800元/吨左右。
目前来看，花生市场追涨热情不高，价格继续上涨缺乏成交量配合，中间商采购略显谨慎；另一方面，主力油厂到货成交情况未有消息，市场持续关注，其他油厂实际成交并无明显好转。预计近期花生价格平稳震荡运行。
南疆灰枣主产区气温在1 -20 ，产区灰枣陆续进入吊干期，预计10月23霜降后逐渐进入集中下树期，参考皮山地区价格7.50-8.50元/公斤，若羌地区价格8.00-8.50元/公斤，少量高价在9.00-10.00元/公斤不主流，待集中下树后，收购价格或明朗化，跟进下树进展及原料收购价格变化。
河北崔尔庄红枣市场大小车到货10余车，市场看货采购客商一般，大车区活跃度降低，成交少量。 广东如意坊市场今日共到货5车，其中红枣3车，参考到货超特14.20元/公斤，特级11.50-12.50元/公斤，三级参考9.70元/公斤，客商采购积极性一般，早市成交少量。
预计霜降后主产区灰枣进入下树阶段，销区市场红枣货源供应持续，客商按需采购合适货源，陈货购销积极性尚可，价格暂稳运行。
栖霞产区受降雨影响，上货量稍有减少，果农卖货与入库同步进行中，整体走货速度尚可，成交以质论价，整体质量稍有下滑表现，优果优价明显。纸袋晚富士80#以上价格在3.00元/斤左右（片红，一二级）；纸袋晚富士80#以上价格2.00元/斤左右（片红，统货），纸袋晚富士80#以上三级价格0.80-1.50元/斤，条纹80#以上一二级价格3.50元/斤左右。沂源产区晚富士上货量持续增加，客商拿货积极性一般，果农多入库为主，成交以质论价。当前75起步晚富士统货价格2.00元/斤左右。
洛川产区晚富士地面交易进入后期，余货质量有所下滑，剩余好货不多，成交以质论价。目前晚富士铲园货70#起步价格2.30-2.80元/斤。渭南产区晚富士交易进入中后期，整体走货速度一般，部分果农自行入库，成交以质论价。当前晚富士70#起步片红半商品价格在2.40元/斤左右。
山东产区包括烟台局部有降雨，果农上货受到影响，货源质量较前期有所下滑，成交以质论价，优果优价明显，好条纹相对偏少。西部包括甘肃庆阳、陕西延安等地面交易陆续进入大后期，余货质量下滑，受果农惜售以及客商偏少影响，目前果农被动入库仍在进行中。辽宁产区晚富士交易活跃，客商拿货积极，走货顺畅，以质论价。
截至10月24日，美国商业原油库存增幅高于预期，且美元指数升至7月底以来最高水平，国际油价下跌。NYMEX原油期货换月12合约70.77跌0.97美元/桶或1.35%；ICE布油期货12合约74.96跌1.08美元/桶或1.42%。中国INE原油期货主力合约2412涨9.7至543.2元/桶，夜盘跌2.5至540.7元/桶。
本周初欧佩克和国际能源署相继在各自的《石油市场月度报告》中下调今年石油需求预测，以色列对伊朗的军事报复可能不会影响石油供应，美国原油产量增长至历史最高水平。尽管美国原油库存下降，但是原因是美国原因净进口骤降所致。美元指数已经连续第三周上涨，本周上涨约2.7%，也对以美元计价的商品期货市场构成压力。
上周美国炼油厂开工率继续上升，原油净进口量增加，美国商业原油库存增加，汽油库存也增加而馏分油库存继续减少。美国能源信息署数据显示，截止2024年10月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.10666亿桶，比前一周增长623.4万桶；美国商业原油库存量4.26024亿桶，比前一周增长547.4万桶；美国汽油库存总量2.13575亿桶，比前一周增长87.8万桶；馏分油库存量为1.13839亿桶，比前一周下降114万桶。
周三美元指数上涨0.32%至104.43，稍早一度触及7月30日以来最高的104.57。美元汇率走强可能会抑制使用其他货币的买家对以美元计价的石油的需求。美联储决策者最近的发言暗示，将采取渐进的方式来下调利率,美联储周三发布的褐皮书显示，9月至10月初美国经济活动变化不大，企业招聘有所增加，延续了近期的趋势，这强化了美联储将在11月会议上决定较小幅度降息25个基点的预期。
以色列对黎巴嫩港口城市提尔进行猛烈空袭，中东局势不稳定性仍存，美元指数升至7月底以来的最高点，继续限制油价反弹空间。供应端，9月造成OPEC产量大幅下降的主因利比亚，其原油产量已经恢复至正常水平以上，同时美国原油产量创历史新高，叠加OPEC+12月增产，原油供应或将逐步提升。需求端，OPEC与IEA连续第三个月下调关于2024年和2025年全球原油需求增速预期，因此短期看油价维持宽幅波动状态，预计WTI运行区间[69,75];Brent在[73,79]; SC波动给到[530,560]，仅供参考。
综合卓创和隆众的统计：1. 在供应方面，暂无检修和恢复装置的公布，尿素日产量依然维持在相对高位。港口库存方面，主要货源供给国内需求，当前没有集港流向的订单信息，短期内港口库存预计会出现窄幅波动。企业库存方面，由于需求处于淡季，加之日产量居高，企业库存压力增加；2.在需求方面，在复合肥市场，随着北方秋季肥收尾工作的推进，冀鲁豫及周边地区的肥料企业可能会陆续进行检修，以为冬季储备肥做准备。因此，后期复合肥产能运行率可能会有所降低。胶合板厂的开工情况变化不大，短期内仅有少量刚需采购。而农业需求方面，虽然有少量跟进，但整体储备流向依然有限；3.库存方面，尿素企业总库存量111.65万吨，较上周增加17.24万吨，环比增加18.26%。本周期尿素企业库存继续高位上涨，近期尿素价格不断下跌，刚需推进不及预期，虽然主产销区部分企业可以产销平衡，但部分外发为主的尿素企业库存压力上行。其中内蒙古库存累库幅度较大，整体拉高库存累库幅度。4.成本方面，从原材料的角度来看，天然气价格目前处于整理区间，气头装置暂无检修计划，但部分地区的生产成本受到一定压力。煤炭市场方面，下周无烟块煤的交易可能较为平淡，成交主要依赖刚性需求，整体供需关系保持紧平衡状态，预计煤价将以稳为主。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表维持累库+市场低价采购改善；2. 根据隆众的统计口径，尿素上游煤炭的基本面看，在供应端，印尼市场由于前期中国集中补库现货紧张，支撑外矿报价坚挺，澳大利亚煤价受石油、天然气价格上涨及冬季需求预期影响也保持强劲。俄罗斯因运力和天气因素，煤炭出口量低于去年，且随着冬季的到来，预计发运量将继续低位。在需求端，中国电煤市场进入淡季，市场煤价承压且采购需求减少，部分电厂已开始询价2025年货盘，压制市场情绪；印度电厂需求也进入下降周期，对煤炭补库意愿较低，导致进口煤投标价格持稳难涨。
单边以波段思路为主，目前市场缺乏驱动，震荡行情观望为主，波动区间给到[1790,1860]；期权端建议等待盘面波动放大阶段轻仓买入宽跨式，仅供参考。
10月23日，亚洲PX价格偏强僵持。主要来自原料端隔夜盘价格上涨的支撑，PX基本面无新增变动。市场商谈气氛一般，场内现货商谈气氛相对清淡，尾盘窗口内成交气氛有所回落。午后下游PTA期货冲高回落的同时原料价格转弱，以及卖方出货压价，PX涨幅受限。市场整体商谈气氛一般，上午PX商谈价格上涨，实货1月在870卖盘报价；纸货5月在891/897商谈，PXN 12月在205/210商谈。尾盘实货12月在848/864商谈，1月在849/861商谈。12/1换月在-10/-5商谈。一单12月亚洲现货在852成交（摩科瑞卖给GSC）。（单位：美元/吨）
10月23日，亚洲PX上涨1美元/吨至854美元/吨，折合人民币现货价格7093元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN压缩至181美元/吨附近。
供应：上周国内PX开工小幅反弹，因浙石化以及九江石化重启。目前国内PX负荷至83.4%（+1.8%），亚洲PX负荷至77% （+1.6%）。
需求：上周恒力惠州2期250万吨落实检修，PTA负荷下调至80.4%（-2.8%）。
近期原油市场驱动有限，近期反弹主要受国内宏观情绪好转以及中东地缘反复提振，隔夜 EIA数据显示美国原油库存增幅高于预期，弱预期下预计油价反弹空间受限。海外调油需求淡季，叠加裕龙重整装置投产，四季度芳烃价格承压。虽然多家PX工厂重整装置降负或计划降负，但因当前MX供应宽松且短流程效益较好，部分PX工厂外采MX补充负荷令PX减量有限，PX自身驱动依然有限，随成本端波动。策略上，PX短期反弹关注7200压力，滚动做空为主。
10月23日，PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，现货基差偏弱。个别聚酯工厂补货，10月主港在01-80附近成交，价格商谈区间在4940~5010附近。11月零星有成交，11月中个别在01-70有成交，11月底个别在01-60有成交。主流现货基差在01-80。
10月23日，PTA现货加工费修复至377元/吨附近，TA2501盘面加工费384元/吨。
供应：上周恒力惠州2期250万吨落实检修，PTA负荷下调至80.4%（-2.8%）。
需求：上周聚酯综合负荷小幅提升至92.4%附近（+0.2%）。江浙终端开机率高位维持，加弹、织造、印染负荷较上周持稳。10月23日，江浙涤丝价格小幅上涨，产销整体一般。目前下游高开工氛围维持，整体坯布也处于去库期，但当前的下游投机性不足。9月底的投机库存消化时间较长，因此10月至今涤丝工厂持续的库存上升和价格贬值压力较大。整体10-11月预期涤丝和下游均处于高位开工期，需求也难以带动有效利好。因此，短期涤丝工厂的操作上是跟随成本出货，等待原料消化后的刚需跟进。
近期PTA加工费尚可，PTA装置检修计划不多，PTA供需预期偏弱，叠加码头库存水平偏高，基差偏弱运行。因PTA盘面升水现货价格，近期PTA仓单快速增加，对PTA价格有所压制，绝对价格趋势随成本端波动。策略上，TA短期反弹关注5100-5200压力，滚动做空为主；TA1-5逢高反套为主；TA01盘面加工费滚动做缩为主。
10月23日，原油反弹，聚酯原料及直纺涤短期货震荡盘整，盘中一度冲高。现货工厂报价维稳，半光1.4D主流商谈在7150~7300区间。期现及贸易商部分优惠有所缩小，半光1.4D 主流在7000~7100区间商谈。下游部分采购有所增加。直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销87%，部分工厂产销：100%、100%、150%、100%、100%、80%、50%，50%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心7000-7250元/吨出厂或短送，福建7200~7350附近短送，山东、河北主流7100-7350元/吨送到。
10月23日，短纤现货加工费至1327元/吨附近，PF2412盘面加工费1066元/吨。
前期短纤加工费修复后，短纤工厂负荷逐步回升，且终端需求跟进有限，短纤工厂高库存压力难以缓解。短纤自身供需驱动偏弱，叠加成本端支撑有限，短期短纤低位震荡。策略上，PF12在产业链中偏空配；PF12盘面加工费逢高做缩为主，在900-1200区间操作。
10月23日，内盘方面，上游聚酯原料期货变动较小，聚酯瓶片工厂报价多稳。日内聚酯瓶片市场成交整体一般。10-12月订单主流成交在6230-6350元/吨出厂不等，少量略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，上游原料变动较小，聚酯瓶片工厂出口报价局部小幅上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至835-850美元/吨FOB上海港不等，局部略高，品牌不同略有差异；华南商谈区间至830-845美元/吨FOB主港不等，个别报价略高，整体视量商谈优惠。
10月23日，瓶片现货加工费至484元/吨，PR2503盘面加工费431元/吨。
需求：2024年1-9月国内软饮料产量为12536.7万吨，同比+4.7%；瓶片表观需求量为720.2万吨，同比+10%；中国瓶片出口量420.3万吨，同比+27.6%。
随着前期部分检修装置的重启，瓶片供应充裕，且国内需求进入传统淡季，软饮料行业多在此期间检修，终端需求或明显减少，瓶片进入季节性累库通道。估值方面，供需弱预期下，加工费近强远弱，整体水平偏低，现货加工费在500元/吨附近，盘面加工费仍维持在400元/吨的低位水平，关注低加工费四季度瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需预期偏弱，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，关注PR2503在6400附近压力；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。
10月23日，乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。日内现货基差在01合约升水46-49元/吨附近，场内买盘跟进一般，部分存合约缺口的贸易商参与补货。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅波动，近期船货商谈在547-550美元/吨附近，少量10月底船货549美元/吨附近成交，整体商谈偏淡。
供应：乙二醇整体开工68.64%（+0.8%），其中煤制乙二醇开工64.24%（+2.45%）。
需求：上周聚酯综合负荷小幅提升至92.4%附近（+0.2%）。江浙终端开机率高位维持，加弹、织造、印染负荷较上周持稳。10月23日，江浙涤丝价格小幅上涨，产销整体一般。目前下游高开工氛围维持，整体坯布也处于去库期，但当前的下游投机性不足。9月底的投机库存消化时间较长，因此10月至今涤丝工厂持续的库存上升和价格贬值压力较大。整体10-11月预期涤丝和下游均处于高位开工期，需求也难以带动有效利好。因此，短期涤丝工厂的操作上是跟随成本出货，等待原料消化后的刚需跟进。
10月虽然多套煤制装置重启，使得煤制乙二醇产量高位运行，但中石化武汉、福炼与远东联等装置在10-11月检修，使得产量增量有限，且9月底以来，聚酯下游在宏观利好支撑下情绪回暖，叠加10月需求旺季，10月乙二醇去库幅度可观，但成本端偏弱，压制乙二醇上涨高度。短期关注宏观、成本端以及聚酯负荷变化；中长线来看，近期沙特一套装置重启，使得四季度进口预期小幅上修，且随着检修装置回归以及需求淡季的影响，乙二醇供需结构转向累库，乙二醇震荡运行为主。策略上，单边方面，EG01预计在4500-4800震荡，考虑卖出看涨期权EG2501-C-4800；套利方面，EG1-5逢高反套。
国内液碱市场成交氛围尚可，山东32%、50%液碱价格稳中有涨，其他地区价格稳定为主。山东地区因近期山西有氧化铝厂从山东采购32%、50%液碱，加之省内氧化铝厂采购较积极，仍有氯碱企业检修中，氯碱企业库存不多，32%、50%液碱价格稳中有涨。河南地区下游接货较积极，且受山东近期液碱涨价影响，氯碱企业出货顺畅，个别企业价格上涨，主流成交区间未动。山东32%离子膜碱市场主流价格1020-1105元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1620-1660元/吨。
国内PVC粉市场价格窄幅整理，期货区间震荡，贸易商现货报盘变化不大，部分点价报盘略有价格优势。下游采购积极性一般，现货市场成交偏弱。5型电石料，华东主流现汇自提5230-5360元/吨，华南主流现汇自提5300-5370元/吨，河北现汇送到5190-5230元/吨，山东现汇送到5190-5270元/吨。
开工：截至10月17日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87.39%，环比下降0.87个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在86.43%，环比下降1.31个百分点。
库存：截至10月17日，华东样本企业32%液碱库存16.03万吨，较上期的15.78增加1.55%。山东样本企业32%液碱库存3.61万吨，较上期增加11.42%。
开工：截至10月17日，PVC粉整体开工负荷率为76.88%，环比下降0.78个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为75.49%，乙烯法PVC粉开工负荷率为80.83%。
库存：截至10月17日，PVC社会库存样本环比减少0.93%至47.96万吨，同比增加11.22%；其中华东地区在43.56万吨，华南地区在4.4万吨。
烧碱开工回落结合厂库看供应端边际转强。下游氧化铝端在高利润下刺激行业开工，但四季度氧化铝季节性检修频繁叠加环保等扰动，预计对烧碱需求有支撑但难见进一步积极驱动。印染短纤方面对烧碱需求增量不明显，亦难形成带动。主产区供需好转加之库存压力不大，氧化铝厂报价上提；非铝端对高价承压。短期现货延续涨势，盘面高价下对远月定价有担忧；在套保压力及中期供需承压下价格快速回落。思路上中期高空思路参与，上方看2800阻力，关注现货表现。
驱动上PVC供需矛盾明显且01合约内难见有效缓解，下游偶有释放但带动力度不足。基本面看，PVC四季度供应预计较三季度环比增多，开工节奏上或先降后升。需求方面内需大概率逐步转弱，一方面“金九银十”告一段落加之北方冬季施工受限，一方面PVC价格再度回落下游终端订单及需求不足下采买谨慎。出口端台塑报价维稳，但海运费上涨对签单形成一致，加之年末BIS 认证再度到期等影响下预计出口端难形成有效刺激。库存预计维持同比高位压制价格。行业供需矛盾难见有效缓解下中期仍偏高空思路对待。
华东市场苯乙烯弱势震荡，至收盘现货8860-8910，10月下8850-8880，11月下8740-8880，12月下8620-8660，单位：元/吨。美金市场重心走高，随着国外装置的正常运行，整体出口受到影响，新加坡船货陆续到港，市场以少量纸货报盘为主。
华东港口纯苯市场窄幅震荡，10月下商谈7400/7430元/吨，11月下商谈7430/7450元/吨，12月下商谈7460/7490元/吨。纯苯美金市场动态，FOB韩国11月卖盘897美元/吨。
苯乙烯供应：截至10月17日，中国苯乙烯工厂整体产量在30.13万吨，较上期降0.52万吨，环比-1.7%；工厂产能利用率67.7%，环比-2.67%。
苯乙烯库存：截10月21日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.47万吨，较上周期减0.69万吨，幅度降16.59%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量1.8万吨，较上期库存上涨0.25万吨，环+16.13%。
纯苯库存：截至10月21日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：11万吨，较上期库存7.3万吨上升3.7万吨，环比增加50.68%；较去年同期库存3.28万吨上升7.72万吨，同比上升235.37%。
昨日纯苯价格震荡回落，原油隔夜调整运行加之主要下游苯乙烯价格走低，情绪上有所拖累。苯乙烯方面，供需边际有好转，供应端行业开工延续小幅走低，且浙石化停车检修、港口到船有限，预计港口库存维持低位运行。但下游表现同样谨慎，对高价缺乏支撑；尽管下游3S利润环比有所恢复下开工有提振，但在3S整体利润水平偏低以及产品库存较高下，需求端难形成对价格的有效持续驱动。苯乙烯短期预计盘面有所反复，建议关注上方8800一线阻力。中期供需压力仍存下仍是逢高空对待。
昨日内地价格探涨后成交一般，持货商逢高排货，整体成交放量略有增加，整体缺乏持续向上的驱动，关注库存去化进展，中期供减需求稳中有增驱动去库预期，维持低多思路。
据卓创资讯，截至10.23日，华北LLDPE膜料现货低端价8220(+20)元/吨。
期货提振带动现货上涨，宁煤、宝丰出厂价上调，石化华北个别价格上调,下游刚需补库,近期库存去化尚可，倾向认为装置检修和需求刚性有支撑，短期基本面不差、预期受新产能投产承压，盘面维持贴水，阶段性看反弹。
据卓创资讯，截至10.23日，华东PP拉丝料现货7450(+10)元/吨。
货源供应依旧较为宽松，持货商多数整理报盘出货为主，下游入市意向不足，谨慎采购，下游刚需补库，装置检修对市场有支撑，短期矛盾不大、或有小反弹，预期受新产能投产承压，建议反弹空配。
据卓创资讯，截至10.23日，华南LPG民用气现货低端4850(-100)元/吨，交割区域可交割现货华东价格4850(+20)元/吨。
价格整体弱稳、需求改善有限，盘面侧重交易华南需求偏弱，整体低价有补库需求、但持续反弹无力，外盘丙烷受采购需求放缓而有拖累，短期弱势但倾向下方空间也不大，预计因燃烧需求环比改善和进口季节性收缩叠加国内炼厂检修减少LPG外放，下方有支撑，关注市场企稳。
截至10月23日，丁二烯山东市场价12825（+75）元/吨；丁二烯CIF中国价格1520（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化600002）市场价16000（+150）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-900（+450）元/吨，基差665(+210)元/吨。
截至10月17日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均提升，其中，丁二烯行业开工率为67.1%，环比-4.2%；高顺顺丁橡胶行业开工率为57.7%，环比-3.5%；半钢胎样本厂家开工率为79.6%，环比+1.1%；全钢胎样本厂家开工率59%，环比+39.4%。
截至10月23日，丁二烯港口库存26000吨，较上期-300吨，环比-1.14%；顺丁橡胶厂内库存为22500吨，较上期+550吨，环比+2.51%；贸易商库存为3285吨，较上期+365吨，环比+12.5%。
隆众资讯10月23日报道：中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：2.58万吨，较上期（20241016）+0.09万吨，环比+3.68%。周期内山东威特、台橡宇部装置重启、山东益华装置低负荷运行，但现货交投持续偏弱，生产企业库存及样本贸易商库存总体均有增加。
10月23日，合成橡胶期货跟随天然橡胶震荡，合成橡胶主力合约BR2501尾盘报收15240元/吨，涨幅0.66%（较前一日结算价）。成本端近期来看，中石化英力士（天津）与金诚石化新装置分别延迟至10月底与12月投产，福建联合石化与茂名石化10月存检修计划，丁二烯国内供应偏紧，且丁二烯下游利润回升，提振丁二烯需。
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